總產(chǎn)量下滑 收入猛 復(fù)盤白酒10年“增長(zhǎng)曲線”

“不謀全局者，不足以謀一域”。白酒行業(yè)在產(chǎn)量規(guī)模、銷售情況、利潤(rùn)水平以及規(guī)模以上酒企數(shù)量的變化，不僅勾勒出白酒產(chǎn)業(yè)的基本面，更清晰地展現(xiàn)著行業(yè)的動(dòng)態(tài)發(fā)展與關(guān)鍵變化。

1、10年復(fù)盤，“數(shù)”讀白酒基本面

很多時(shí)候，數(shù)字本身就是一種強(qiáng)大的說(shuō)服力。

復(fù)盤2011—2019年，勢(shì)必要重點(diǎn)分析9年間的白酒產(chǎn)量、銷售收入、利潤(rùn)總額以及規(guī)模以上的白酒企業(yè)數(shù)量，這四大數(shù)據(jù)有助于我們更加直觀地感受白酒行業(yè)的基本面。(明確一點(diǎn)：規(guī)模以上白酒企業(yè)的標(biāo)準(zhǔn)，要求年主營(yíng)業(yè)務(wù)收入在2000萬(wàn)元以上。)

注：1、2011—2019年的變化值，采用過(guò)去9年的最值與2019年數(shù)據(jù)的差額;2、2011—2019年的變化幅度，采用過(guò)去9年的最值與2019年數(shù)據(jù)的測(cè)算。

結(jié)合這張?jiān)攲?shí)的數(shù)據(jù)表格，我們成功地注意到10年內(nèi)發(fā)生的變化：

1、2011—2019年，行業(yè)的白酒產(chǎn)量前5年都是一路增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，每年都在1000萬(wàn)千升以上，并在2015年達(dá)到最高值1315.9萬(wàn)千升。之后連續(xù)4年，白酒產(chǎn)量整體呈下降趨勢(shì)。2019年白酒總產(chǎn)量為786萬(wàn)千升、僅占?xì)v史峰值的59.73%。

2、過(guò)去9年，銷售收入呈現(xiàn)波動(dòng)上升的態(tài)勢(shì)，絕對(duì)值同比增加1871.1億元。2019年白酒行業(yè)累計(jì)銷售收入達(dá)到5617.8億元，刷新行業(yè)歷史記錄。

3、利潤(rùn)總額在9年間增加了832.5億元，又多出了一個(gè)“黃金十年”的最高值。同時(shí)，2019年的利潤(rùn)總額達(dá)到新的高度，即1404.1億元。

4、從2011—2019年，規(guī)模以上白酒企業(yè)數(shù)量整體減少了417家，2019年最新數(shù)據(jù)為1176家，占酒業(yè)規(guī)模以上企業(yè)數(shù)量(2021家)為58.19%。

2、從升降曲線，看結(jié)構(gòu)性變化

事實(shí)上，酒說(shuō)對(duì)過(guò)去10年做階段性劃分，2013—2016年的深度調(diào)整期，正是行業(yè)變化最為劇烈的時(shí)期。

以年度為單位，規(guī)模以上白酒企業(yè)的產(chǎn)量增速?gòu)?013年開始放緩，到2016迎來(lái)全面下降趨勢(shì)，2017年出現(xiàn)24.67%的最大降幅。隨后，白酒產(chǎn)量的下降幅度開始收窄，2019年已降至0.76%。

一個(gè)容易讓人忽視的細(xì)節(jié)是，白酒行業(yè)在產(chǎn)量調(diào)整上都需要時(shí)間。因此，行業(yè)調(diào)整期的產(chǎn)量減少，主要是基于之前的市場(chǎng)情況和年度變化。因此，產(chǎn)量數(shù)據(jù)在時(shí)間上出現(xiàn)了明顯的滯后性。

規(guī)模以上白酒企業(yè)的銷售收入，與行業(yè)發(fā)展和市場(chǎng)表現(xiàn)有著緊密聯(lián)系。

在時(shí)間上，很明顯的是，“黃金十年的巔峰期”增速出現(xiàn)在2012年，2013年之后銷售收入增速出現(xiàn)放緩，2016年出現(xiàn)11.2%最大降幅。

當(dāng)時(shí)，由于“八項(xiàng)規(guī)定”和限制“三公消費(fèi)”的政策出臺(tái)，讓曾經(jīng)以政商務(wù)消費(fèi)為主的白酒消費(fèi)被冷凍、高端酒遭遇巨大壓力，包括今天炙手可熱的茅臺(tái)在2013-2014年都在開放經(jīng)銷權(quán)、下沉銷售渠道。同時(shí)，大批企業(yè)紛紛向下延伸，大眾酒成為那個(gè)時(shí)期的行業(yè)熱詞。

隨后，白酒行業(yè)迎來(lái)復(fù)蘇，頭部酒企紛紛發(fā)力，茅臺(tái)、五糧液、國(guó)窖1573等高端酒持續(xù)擴(kuò)大市場(chǎng)份額。2017—2019年的短短3年時(shí)間，白酒整體的銷售收入增加865.9億元，行業(yè)開始結(jié)構(gòu)性增長(zhǎng)和存量競(jìng)爭(zhēng)。

同樣的，規(guī)模以上白酒企業(yè)的利潤(rùn)總額情況，與行業(yè)的關(guān)聯(lián)度更高、表現(xiàn)也更為直接。

深處行業(yè)調(diào)整期的2014年，當(dāng)年度的利潤(rùn)總額出現(xiàn)最低值與最大降幅。隨后，利潤(rùn)總額開始觸底反彈，開始了連續(xù)5年的增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。特別是2017-2019這三年，利潤(rùn)增幅都保持在兩位數(shù)以上。

3、在不確定中，尋找確定性機(jī)會(huì)

讓歷史告訴未來(lái)。澎湃十年的變化，讓行業(yè)在感受到更多不確定性的同時(shí)，也在激發(fā)大家努力尋找確定性機(jī)會(huì)。

首先，來(lái)自宏觀層面的政策影響和發(fā)展趨勢(shì)，對(duì)白酒行業(yè)的發(fā)展有重要的影響作用。

比如2015年提出的供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革、最新提出的以國(guó)內(nèi)大循環(huán)為主體、國(guó)內(nèi)國(guó)際雙循環(huán)相互促進(jìn)的新發(fā)展格局等發(fā)展策略和思路，都在深刻影響著酒業(yè)發(fā)展和結(jié)構(gòu)化升級(jí)。

透過(guò)十年發(fā)現(xiàn)確定性趨勢(shì)。比如國(guó)家的貨幣供給量不斷增加、人口出生率走低、老年人口占比擴(kuò)大，這些潛在要素一方面對(duì)產(chǎn)品價(jià)格造成影響、推動(dòng)消費(fèi)升級(jí);另一方面則是提出吸引年輕消費(fèi)群體、挖掘未來(lái)增長(zhǎng)潛力的發(fā)展命題，這些或許將持續(xù)影響著白酒的下一個(gè)十年。

其次，白酒存在著周期性變化，目前中國(guó)白酒結(jié)構(gòu)性繁榮的長(zhǎng)周期沒(méi)有變，向優(yōu)勢(shì)品牌集中、向優(yōu)勢(shì)產(chǎn)能集中、向優(yōu)勢(shì)產(chǎn)區(qū)集中的大趨勢(shì)愈加明顯。比如醬酒品類的火熱、高端酒勢(shì)能的集中釋放等就是很好的事實(shí)證明。

再者，行業(yè)的結(jié)構(gòu)性分化進(jìn)一步加劇，“強(qiáng)者恒強(qiáng)”的馬太效應(yīng)凸顯。一線名酒、省酒龍頭以及區(qū)域強(qiáng)勢(shì)品牌占據(jù)著越來(lái)越大的市場(chǎng)份額，中小酒企的生存空間被進(jìn)一步壓縮。

2019年茅臺(tái)、五糧液攜手過(guò)千億，行業(yè)百億陣營(yíng)在加速擴(kuò)容的同時(shí)，門檻也越來(lái)越高。再加上2020年疫情帶來(lái)的市場(chǎng)影響，讓行業(yè)承壓明顯，也考驗(yàn)了頭部企業(yè)基于品牌和市場(chǎng)優(yōu)勢(shì)，具備很強(qiáng)的抗風(fēng)險(xiǎn)能力、發(fā)揮著行業(yè)“壓艙石”作用。