世界最大啤酒收購案將攪局中國市場

緋聞傳了一年多，終于有了些許眉目。

從SAB米勒到百事，百威英博的這些并購對(duì)象聽起來多少有點(diǎn)“離奇”。而“離奇”之外，又帶有諸多合理性，比如百威英博與SAB米勒啤酒業(yè)務(wù)組合的效果是形成全球啤酒巨無霸企業(yè)。

中國作為當(dāng)前全球最大的啤酒市場，全球市場格局的變化，也勢必會(huì)牽引到中國市場。有行業(yè)人士告訴《中國經(jīng)營報(bào)》記者，雙方如果合并，將會(huì)涉及反壟斷調(diào)查，極有可能會(huì)被要求出售SAB米勒所持49%華潤雪花的股權(quán)，屆時(shí)，中國啤酒市場也將面臨變局。

9月16日下午，一條消息像平地驚雷似的，打破了平靜許久的啤酒市場。

全球第二大啤酒品牌SAB米勒在官網(wǎng)發(fā)布“回應(yīng)新聞報(bào)道猜測”的聲明稱，公司董事會(huì)注意到最近媒體的猜測，董事會(huì)確認(rèn)百威英博已經(jīng)通知SAB米勒，計(jì)劃發(fā)出對(duì)SAB米勒的收購建議。

同時(shí)，該公司透露，董事會(huì)還沒有收到收購建議，也不掌握百威英博收購建議的具體條款。不過，董事會(huì)將會(huì)審視百威英博的收購意向，并回應(yīng)任何可能會(huì)作出的建議。因?yàn)槭召從壳皟H是意向，SAB米勒并不保證有關(guān)收購要約將會(huì)落實(shí)。

事件另一方，全球第一大品牌百威英博也發(fā)布官方聲明表示，百威英博確認(rèn)已經(jīng)就兩家公司的聯(lián)合這一事項(xiàng)與SAB米勒的董事會(huì)進(jìn)行了接觸，百威英博希望與SAB米勒能達(dá)成雙方認(rèn)可的交易。但是，不保證有關(guān)接觸會(huì)導(dǎo)致要約或達(dá)成協(xié)議。

值得一提的是，SAB米勒官方還表示，根據(jù)相關(guān)規(guī)定，百威英博公司必須在10月14日下午5點(diǎn)前宣布是否明確收購，或者表明不對(duì)SAB米勒發(fā)出收購要約，否則收購意愿無效。

記者致電百威英博和SAB米勒中國區(qū)相關(guān)負(fù)責(zé)人，對(duì)方均表示現(xiàn)階段不方便接受任何采訪。

但是，不管百威英博是否在規(guī)定時(shí)間內(nèi)做出了表態(tài)，資本市場已經(jīng)相信了雙方即將合體的意愿。消息公布后，SAB米勒股價(jià)大幅上漲了近23%，百威英博股票的漲幅也超過了10%。

此外，記者查詢資料發(fā)現(xiàn)，SAB米勒約40%的股權(quán)是由美國香煙制造商奧馳亞集團(tuán)和哥倫比亞億萬富豪Santo Domingo家族掌握。所以，有外媒引述一位銀行家的話說，“只要讓這些主要相關(guān)方在周五坐下來談?wù)�，周一就可以宣布收購�(fù)瓿?rdquo;。

其實(shí)，百威英博收購SAB米勒的消息隔三岔五就會(huì)傳來。

2014年7月份，有消息稱，百威英博就收購SAB米勒進(jìn)行積極準(zhǔn)備，并向銀行方面準(zhǔn)備募集約600億美元的并購資金。同年9月份，又有報(bào)道稱，百威英博正在與銀行方面就收購交易的融資問題進(jìn)行談判，此次收購交易規(guī)�？赡苓_(dá)到750億英鎊(約合1220億美元)。

紐約一家市場研究公司負(fù)責(zé)人分析稱，百威英博和SAB米勒的合并時(shí)機(jī)已經(jīng)成熟，因?yàn)榘偻�英博已�?jīng)消化了2012年對(duì)墨西哥第一大啤酒釀制商Grupo Modelo集團(tuán)的201億美元的收購。

而兩家公司合并會(huì)占領(lǐng)全球啤酒市場30%的份額，年銷售收入也將高達(dá)650億美元。

中投顧問食品行業(yè)研究員梁銘宣告訴記者，對(duì)百威英博來說，收購?fù)瓿珊�，它將占有SAB米勒的市場，將勢力擴(kuò)充到其幾乎尚未覆蓋的非洲市場，成為全球啤酒市場的巨無霸;SAB米勒也可以借助百威英博的力量，降低成本，鞏固市場優(yōu)勢。

一位國內(nèi)啤酒品牌內(nèi)部人士告訴記者，當(dāng)前全球增長速度最快的無疑是印度市場，它就相當(dāng)于十年前的中國市場，也是當(dāng)前世界啤酒巨頭爭相搶奪的新興市場。所以，百威英博此次如此大規(guī)模的并購意圖，應(yīng)該是對(duì)以印度為代表的新興市場的布局。

亦有評(píng)論指出，如果合并成真，那么雙方在印度市場的銷售份額將達(dá)到26%，這將使百威英博在印度市場上達(dá)到鼎盛時(shí)期，同時(shí)也會(huì)令SAB米勒有機(jī)會(huì)在印度提升其長期停滯不前的銷售。

資料來源：歐睿國際

攪局中國市場

如若百威英博因?yàn)榛I款而出售國內(nèi)部分非優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，那么已經(jīng)處于巨頭圍剿的珠江啤酒失去百威英博的支持，處境也將會(huì)更加難堪。

然而，即便看起來雙方均可受益的交易，而未必全部成功。就像2014年SAB米勒申請(qǐng)收購全球第四大啤酒品牌喜力，但是喜力方面與大股東協(xié)商后，拒絕了收購要約，選擇出售部分資產(chǎn)，以維持公司發(fā)展。

況且，百威英博對(duì)SAB米勒的收購阻力還不僅僅是后者股東的意愿。作為兩家跨國企業(yè)業(yè)務(wù)的合并，還將面臨在多個(gè)國家，特別是中國市場的反壟斷審查。因?yàn)镾AB米勒是中國最大啤酒企業(yè)華潤雪花的第二大股東，持有后者49%的股權(quán)。

中國酒業(yè)協(xié)會(huì)副秘書長、啤酒分會(huì)秘書長何勇指出，百威英博的收購還只是意向性的，并未進(jìn)入實(shí)質(zhì)性談判，如果最終收購，有關(guān)部門會(huì)進(jìn)行反壟斷審核，可能對(duì)其進(jìn)行限制性要求。

據(jù)公開資料顯示，華潤雪花與百威英博作為中國啤酒市場的老大和老三，分別占據(jù)了24%和18%的市場份額。

啤酒行業(yè)銷售專家方剛指出，華潤雪花和百威英博在中國啤酒市場影響巨大，不排除并購SAB米勒后，剝離其所持華潤雪花股權(quán)的可能。一位接近青島啤酒的知情人士透露，2008年百威英博前身英博啤酒集團(tuán)并購美國安海斯-布希公司時(shí)，就被相關(guān)部門進(jìn)行了限制性的要求，比如不得不放棄安海斯-布希公司持有的青啤股權(quán)。

“放棄雪花股權(quán)或許是此項(xiàng)并購最大的損失，”某啤酒品牌工作人員指出，“但這也給了華潤回購股權(quán)的機(jī)會(huì)。”

據(jù)接近華潤雪花的消息人士透露，從華潤雪花的角度來講，如果雙方交易，也會(huì)樂于回購SAB米勒所持股權(quán)。2015年上半年，華潤雪花母公司華潤創(chuàng)業(yè)對(duì)旗下業(yè)務(wù)進(jìn)行調(diào)整，剝離了非啤酒業(yè)務(wù)，將上市公司變?yōu)槠【乒�，表現(xiàn)出對(duì)啤酒業(yè)務(wù)的重視。

有啤酒行業(yè)人士告訴記者，雖然中國啤酒市場的增速已經(jīng)放緩，但是較歐美等成熟市場，仍是成長性較好的市場，即便盯上印度等新興市場，百威英博亦不會(huì)放棄或是減少對(duì)中國市場的開拓，“但是千億美元并購資金對(duì)百威英博來講也不是小數(shù)目，這或許也會(huì)帶來該公司旗下業(yè)務(wù)的調(diào)整。”

公開資料顯示，百威英博在華通過自建產(chǎn)能和并購兩條路迅速擴(kuò)張，發(fā)展成為國內(nèi)第三大啤酒公司。不僅通過并購全資擁有哈爾濱啤酒、雪津啤酒等品牌，同時(shí)還是珠江啤酒的第二大股東。

以上業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，如果在中國市場業(yè)務(wù)調(diào)整，百威英博首要放棄的就是珠江啤酒的股權(quán)，他認(rèn)為“百威收購安海斯-布希時(shí)被限定不得增加其在珠江啤酒原有28.56%的持股比例，這就導(dǎo)致百威英博不可能全部拿下珠江啤酒，對(duì)其在中國的擴(kuò)張意義有限。”

屆時(shí)，如若百威英博因?yàn)榛I款而出售國內(nèi)部分非優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，那么已經(jīng)處于巨頭圍剿的珠江啤酒失去百威英博的支持，處境也將會(huì)更加難堪。