洋河半年報(bào)點(diǎn)評(píng)：中期凈利增近三成

8月29日晚間，洋河股份披露了2018年半年度報(bào)告稱，上半年,公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入145.43億元，同比增長(zhǎng)26.12%;實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東凈利潤(rùn)50.05億元，同比增長(zhǎng)28.06%。

記者發(fā)現(xiàn)，2018年上半年公司股價(jià)一直保持在每股百元以上，近一個(gè)月來(lái)公司頻頻現(xiàn)身深股通前十大成交活躍股榜單，截至8月29日收盤(pán)，洋河股份報(bào)收于113元/股，市值達(dá)1703億元，在白酒行業(yè)上市公司中市值排名第三。

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省外收入占比提升至46%

作為白酒行業(yè)唯一擁有“洋河、雙溝”兩大中國(guó)名酒、兩個(gè)中華老字號(hào)，六枚中國(guó)馳名商標(biāo)的企業(yè)，憑借穩(wěn)定的營(yíng)業(yè)收入和利潤(rùn)規(guī)模，近年來(lái)洋河股份一直穩(wěn)居白酒行業(yè)第三位。

半年報(bào)顯示，今年1月份至6月份，白酒行業(yè)在激烈競(jìng)爭(zhēng)中呈現(xiàn)持續(xù)上升態(tài)勢(shì)，高端、次高端品牌發(fā)展優(yōu)勢(shì)明顯，行業(yè)的集中化、高端化趨勢(shì)繼續(xù)凸顯。

在創(chuàng)新品牌傳播方式的同時(shí)，洋河股份發(fā)力技術(shù)研發(fā)工程，推動(dòng)原酒品質(zhì)持續(xù)向好。據(jù)了解，上半年，洋河股份海之藍(lán)、天之藍(lán)、夢(mèng)之藍(lán)系列產(chǎn)品延續(xù)了去年的增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，增速?gòu)目斓铰�依次是�?mèng)之藍(lán)、海之藍(lán)、天之藍(lán)，規(guī)模從大到小依次是海之藍(lán)、夢(mèng)之藍(lán)、天之藍(lán)，夢(mèng)之藍(lán)的規(guī)模正在逐漸趨近海之藍(lán)。

據(jù)最新投資者關(guān)系活動(dòng)記錄顯示，公司全年經(jīng)營(yíng)目標(biāo)是力爭(zhēng)營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)20%以上，此前，公司預(yù)計(jì)上半年凈利潤(rùn)增長(zhǎng)幅度在20%-30%之間。公司管理層在回復(fù)投資者時(shí)表示“公司上半年經(jīng)營(yíng)情況符合預(yù)期”。

分地區(qū)而言，上半年,公司省內(nèi)營(yíng)業(yè)收入實(shí)現(xiàn)78.39億元，同比增長(zhǎng)22.82%，占營(yíng)業(yè)收入的比重為53.9%;省外市場(chǎng)營(yíng)業(yè)收入實(shí)現(xiàn)67.04億元，同比增長(zhǎng)30.22%。盡管目前公司省內(nèi)市場(chǎng)收入貢獻(xiàn)過(guò)半，不過(guò)隨著公司“省外新江蘇”市場(chǎng)戰(zhàn)略的進(jìn)一步拓展，上半年公司省外市場(chǎng)規(guī)模擴(kuò)大，省外營(yíng)業(yè)收入占總營(yíng)業(yè)收入的比重為46.1%，較去年同期44.65%的占比增長(zhǎng)了1.45個(gè)百分點(diǎn)。

頻頻上榜深股通受機(jī)構(gòu)青睞

據(jù)東方財(cái)富Choice數(shù)據(jù)顯示，上半年，洋河股份頻頻入榜深股通十大成交股榜單，成交額均在億元以上。近半個(gè)月以來(lái)，公司深股通交易異常活躍，自2018年8月16日至2018年8月28日，連續(xù)一周的凈買(mǎi)額在2275萬(wàn)元至1.83億元之間，合計(jì)凈買(mǎi)額約為7.3億元。

躋身深股通明星股的同時(shí)，洋河股份也吸引了不少機(jī)構(gòu)投資者的認(rèn)可。據(jù)公開(kāi)數(shù)據(jù)顯示，上半年，有38家機(jī)構(gòu)以現(xiàn)場(chǎng)會(huì)議及視頻會(huì)議的方式對(duì)公司進(jìn)行了調(diào)研，一季報(bào)披露后，公司獲得眾多機(jī)構(gòu)投資者青睞，多家券商基于對(duì)公司未來(lái)走勢(shì)的預(yù)判，發(fā)布研報(bào)予以“增持”評(píng)級(jí)。

東北證券相關(guān)行業(yè)分析師表示，2018年公司一季度營(yíng)收、歸母凈利潤(rùn)分別為95.38億元、34.75億元，同比增長(zhǎng)分別為25.68%、26.69%，超越市場(chǎng)預(yù)期。另?yè)?jù)公司2018年經(jīng)營(yíng)計(jì)劃顯示，公司全年將力爭(zhēng)實(shí)現(xiàn)20%以上增長(zhǎng)，加之高端產(chǎn)品的放量，業(yè)績(jī)彈性有望大幅增強(qiáng)。對(duì)于2018年全年公司每股收益，東北證券預(yù)計(jì)為5.45元/股，同比增長(zhǎng)近23.86%。

中泰證券研究所最新研報(bào)顯示，相較于其它優(yōu)秀的白酒公司，洋河周期屬性更弱，底盤(pán)扎實(shí)。中泰證券認(rèn)為未來(lái)公司增長(zhǎng)點(diǎn)在兩個(gè)方面，一是復(fù)制海天系列成功之路，夢(mèng)系列成為增長(zhǎng)新引擎。洋河藍(lán)色經(jīng)典定位中高端，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)齊備，目前夢(mèng)、天、海收入占比約為3:3:4，夢(mèng)占比呈持續(xù)上升趨勢(shì)。隨著省內(nèi)消費(fèi)升級(jí)與新江蘇市場(chǎng)的持續(xù)開(kāi)拓，夢(mèng)之藍(lán)將有望復(fù)制海天系列的高增長(zhǎng);二是新江蘇戰(zhàn)略推進(jìn)順利，公司在新江蘇市場(chǎng)個(gè)位數(shù)的份額與江蘇省內(nèi)超過(guò)35%的份額相比仍有較大空間。未來(lái)公司將積極拓展省外市場(chǎng)覆蓋面，到2020年建成深度全國(guó)化的市場(chǎng)，省外收入占比有望達(dá)70%。