今世緣在白酒板塊大熱時遭二股東減持緣為何？

4月以來，白酒板塊在貴州茅臺的帶領(lǐng)下表現(xiàn)強勢，五糧液、山西汾酒等公司股價也接連創(chuàng)出歷史新高，“蘇酒老二”江蘇今世緣酒業(yè)股份有限公司(以下簡稱“今世緣”)也不例外。然而，面對著創(chuàng)出新高的股價，今世緣二股東上海銘大卻加快了減持的步伐，大舉賣出股份，持股比例降至5%以下。

據(jù)不完全統(tǒng)計，2016年至今，上海銘大共計分6批次對今世緣進行減持，其中，2016年-2017年兩次集中減持分別套現(xiàn)至少2.58億元，2018年-2019年三次減持共計套現(xiàn)14.17億元。至此，這位神秘二股東以1254萬元的投入，將在今世緣這個金窩窩頭上賺到25.69億元。此時選擇加快“分手”進程，上海銘大這一舉動引發(fā)業(yè)內(nèi)人士猜測，也讓投資者對白酒板塊多了一分思考。

“蘇酒老二”今世緣省內(nèi)發(fā)展迅猛

“福泉酒海清香美，味占江淮第一家”。歷史上，江蘇是一個盛產(chǎn)白酒的地方，并有“三溝一河”四大名酒之說。“一河”、“三溝”分別指洋河、雙溝酒、湯溝酒以及高溝酒。今世緣的前身，就是位于淮安的江蘇高溝酒廠。

作為蘇酒四大名酒的后起之秀，今世緣近幾年發(fā)展較快，借助于對婚慶市場的精準定位以及文化營銷策略的成功運用，今世緣在競爭激烈的白酒行業(yè)打造了自己獨到的品牌特色，并站穩(wěn)了蘇酒老二的位置。2019年今世緣實現(xiàn)營業(yè)收入48.74億元，同比增長30.28%;實現(xiàn)歸母凈利潤14.58億元，同比增長26.71%。A股18家白酒上市公司中，今世緣營收規(guī)模及凈利潤均位居白酒行業(yè)第八位，業(yè)績增速也位居行業(yè)前列，并在逐步縮小與蘇酒“老大”——洋河之間的距離。今世緣在江蘇市場的強勢崛起，也一度成為市場看衰洋河股份的一個重要因素。

拓展江山為何難上加難

今世緣在2014年上市時，就提出全國化發(fā)展的戰(zhàn)略布局，并喊出“精耕省內(nèi)、突破省外”的口號，但六年過去，其在省外市場表現(xiàn)卻很不理想，收入占比始終未能突破10%。

這期間，今世緣為了走出“蘇門”可謂費盡心思。想與山東景芝酒業(yè)“聯(lián)姻”，直接收購失敗后，甚至成立專項基金用于收購景芝酒業(yè)的股份，仍未有進展。業(yè)內(nèi)人士認為，品牌力不足、認知度不高是今世緣省外收入難以提升首要原因。盡管今世緣品牌在江蘇對婚慶市場有著較強的影響力，但在省外市場還很難與各大地方名酒正面競爭。

其次，今世緣的濃香型定位，也讓其在與川酒、皖酒中眾多濃香型歷史名酒的直面競爭時處于劣勢。很難想象，走出江蘇之后，與五糧液、瀘州老窖、古井貢等一干濃香型白酒品牌直面競爭，又有多少消費者會選擇才過“而立之年”的今世緣。

此外，今世緣的高端化進程也一直受阻。今世緣近些年多次提價國緣品牌系列的白酒，去年8月，國緣品牌再度突破，重磅推出國緣V9，售價超過2000元，強勢參與白酒的“頭部競爭”，但市場表現(xiàn)平平，很難參與高端化競爭。中國酒類消費升級趨勢下，區(qū)域酒企確實需要不斷提升產(chǎn)品結(jié)構(gòu)來解決品牌價值、獲取更高產(chǎn)品利潤的問題，但是這種戰(zhàn)略的前提是中高端產(chǎn)品要解決持續(xù)性動銷與擴區(qū)域銷售問題。

而更嚴峻的是，今世緣正面臨著省內(nèi)市場被不斷擠壓但又無力走向全國化的兩難境地。目前，今世緣在江蘇省內(nèi)的市場份額為9%，洋河的市場占比則為36%左右。近年來茅臺、五糧液等酒企紛紛加力開拓江蘇市場，給當?shù)鼐破笤斐刹恍〉膲毫�。其中，茅臺在江蘇的市場份額已與今世緣持平。