張勝軍：徽酒上市釋放出危險信號

白酒產(chǎn)業(yè)在經(jīng)歷了“反灰色消費”、“經(jīng)濟下滑”、“人口利減”等多重打擊后，終于迎來了一輪新的利好話題，那就是徽酒企業(yè)的輪番上市，為死氣沉沉的白酒行業(yè)注入了些許生機，也為眾多酒水從業(yè)人員提振了信心，使大家對白酒行業(yè)又充滿了希望。對此，北京今天勝德品牌管理咨詢有限公司總經(jīng)理張勝軍進行了分析。

表面來看，徽酒的集中上市，給外界帶來了更多的想象空間，給關(guān)注者帶來了更多的希望，酒企通過上市，獲得更多的現(xiàn)金流，為企業(yè)爭取了更多的發(fā)展空間，更有能力幫助企業(yè)通過變革創(chuàng)新走出一番新天地。這對上市企業(yè)來說是一大幸事。

但是，從當下經(jīng)濟發(fā)展的熱點形勢以及未來白酒產(chǎn)業(yè)的發(fā)展趨勢來看，白酒企業(yè)的上市，并不像大家所期盼的那樣為企業(yè)獲取生存發(fā)展空間，而是籌劃了一件對投資界來說再正常不過，而對酒企來說卻是噩夢的繼續(xù)。

酒企上市不是觀眾所理解的“簡單助力發(fā)展”，而是有更多深層次的經(jīng)營轉(zhuǎn)變。酒水企業(yè)通過上市，其所有制性質(zhì)就發(fā)生了改變，其真實的經(jīng)營意圖也發(fā)生了根層的調(diào)整。

白酒的釀造技術(shù)雖然是元清時期隨著蒙滿兩族入主中原，而在中原地區(qū)發(fā)展起來的，但是，在我國長期以來是以“養(yǎng)兒子”的方式進行傳承式持續(xù)經(jīng)營運作的，繁盛時期創(chuàng)造財富，低落時期相濡共進。

從深層面來看，徽酒的輪番上市卻釋放出了一個很危險的信號：酒企不再被當兒子來養(yǎng)了，而是變成了豬。是豬就意味著隨時都會被賣掉，就意味著經(jīng)營層是以短期的收益獲取做為經(jīng)營的底線目標。

在行業(yè)高速成長期，白酒企業(yè)通過品牌升級、產(chǎn)品線延伸和規(guī)�；瘮U展取得了規(guī)模和利潤的雙豐收。但是，在當前的大環(huán)境下，白酒企業(yè)如果沒有優(yōu)勢的商業(yè)價值定位和價值型創(chuàng)新服務(wù)模式，則很難再次獲取較好的成長收益，甚至很難在現(xiàn)有規(guī)模水平下持續(xù)營運!白酒企業(yè)在混合所有制改造后，雖然短期獲得了外界資金注入，但是，由此也就失去了歷經(jīng)百年所傳承下來的企業(yè)文化和原則底線，讓企業(yè)變成了不擇手段獲取收益的工具。

在當前的環(huán)境下，實體企業(yè)都很困難，白酒企業(yè)無論是通過自身經(jīng)營還是通過外延性投資發(fā)展都很難獲取較好的收益。與此同時，社會機構(gòu)資金、閑散資金以及大量灰色資金無處可去，紛紛進入股市平臺開始了掠食性的零和游戲。白酒企業(yè)此番上市，從經(jīng)營發(fā)展前景來看，該批酒企自身的經(jīng)營性商業(yè)價值尚不明顯，成長性并不看好，進入股市只有一個目的：那就是“賣肉”，通過進入浮躁的股市市場以及資金的暗箱操作實現(xiàn)企業(yè)股票產(chǎn)品的超常性溢價，然后賣掉，從中獲取溢價收益。

一句話，近期白酒界所盛傳的徽酒集體上市，從深層次來說是為了“置換低成長性資產(chǎn)，斬獲股市大量的閑散性盈余”，而不是為了激活企業(yè)，再造輝煌�；站频妮喎�上市其實是一個很危險的信號，說明原有的企業(yè)主對經(jīng)營白酒企業(yè)沒有了信心，開始殺豬賣肉了。

在當前環(huán)境下，缺失顯性商業(yè)價值的白酒企業(yè)“這口豬”繼續(xù)養(yǎng)下去風險很大，甚至需要企業(yè)透支過去積累的盈余去維持生存發(fā)展，并且傳統(tǒng)的國有企業(yè)性質(zhì)需要承擔較多的社會責任。因此，改變所有制性質(zhì)，進入股票市場，讓閑散股民來認養(yǎng)企業(yè)，承擔企業(yè)的下行風險。而企業(yè)關(guān)鍵層則快速抽身，收割溢價，實現(xiàn)自身利益最大化。

從一定程度上來看，由于酒水行業(yè)的成長性不被投資方看好，因此也鮮有其它投資公司再度接盤。而浮躁的股市散戶天生具有盲從心理，而缺乏基礎(chǔ)的辨別能力，這為酒企創(chuàng)造了最好的機會。因此，在當前的環(huán)境下白酒企業(yè)上市，不是資本的進入，而是資本的收割式退出!這釋放出了一個非常危險的信號——內(nèi)部信心的缺失，股市收割置換的結(jié)果只能是給酒水企業(yè)帶來噩夢的繼續(xù)。