今天(10月15日),貴州茅臺股價大漲,再創(chuàng)歷史新高。截至收盤,茅臺漲2.63%報1211元,市值達到1.52萬億。
事實上,在茅臺股價攀上千元之初,白酒行業(yè)就逐漸步入了“醬香黃金時代”,而這也成為近年來行業(yè)的關(guān)鍵詞之一。對于本輪“醬酒熱”的興起,中泰證券此前系統(tǒng)性的進行了梳理分析。
中泰證券報告指出,2017年以來在茅臺的引領(lǐng)下,醬酒企業(yè)普遍取得了遠超行業(yè)平均的高速增長,次高端開始放量承接茅臺溢出紅利,其原因既在于茅臺的消費者培育開始見效,更在于醬酒的高品質(zhì)迎合了消費升級需求。
1、酒企:醬酒增速顯著領(lǐng)跑全行業(yè),量價齊升助力占比不斷提高
酒企方面,根據(jù)體量差異,醬香酒企可以分為四個陣營。
茅臺獨占第一陣營,2018年以772億元的體量占據(jù)了整個醬香行業(yè)的75%以上的份額,帶動醬香酒市場消費氛圍遍地開花;第二陣營領(lǐng)軍品牌體量為50億級,包括赤水河兩岸的郎酒和習酒;
第三陣營代表品牌體量為10億級;第四陣營為仁懷本地醬香酒企,借老大哥茅臺起勢的東風,當?shù)仄渌破缶鶎崿F(xiàn)大幅增長,合計營收約為100億元。
2018年我國白酒行業(yè)整體營收增速為13%,與之相比,“巨輪”茅臺實現(xiàn)了兩倍于全行業(yè)的增速,而其他醬香酒企更是大多取得了超過80%的高速增長,成長勢頭明顯快于全行業(yè)。
受此影響,我國醬酒市場的行業(yè)地位不斷提升,利潤占比從2010年的12%提升至如今的35%。同時,與2010年相比,我國醬香酒企數(shù)量由350家增至1000家,噸酒價格由全行業(yè)均價的6.5倍提升至12倍,可見實現(xiàn)了量價齊升,醬酒市場正成為我國白酒市場的全新風口。
2、市場:全國化、高端化正當時,次高端腰部開始承接紅利
市場方面,全國化和高端化是兩個重要趨勢,一方面高品質(zhì)助力醬酒打破地域限制走向全國,另一方面高端消費占據(jù)醬酒消費主流,從價格帶來看,醬酒市場呈現(xiàn)倒金字塔格局,除頂端茅臺一家獨大占據(jù)70%份額之外,腰部次高端正成為大多醬酒品牌重點布局的主流價格帶,承接了茅臺溢出的主要消費紅利。
由于本輪醬香熱潮由茅臺引領(lǐng),可以說茅臺培育了第一批醬香酒的核心消費群體,因此,最先接觸醬香、接受醬香的客戶主要為茅臺培育的高端消費人群,這部分消費群體對醬酒口感、品質(zhì)產(chǎn)生了粘性之后,進而帶動了其他香型的高端消費者向醬香白酒轉(zhuǎn)移。
整體而言,由于茅臺占據(jù)了整個醬香酒市場的70%以上份額,因此醬香酒市場價格帶呈現(xiàn)出倒金字塔的特征:
對于600元以上高端價格帶,茅臺以遙遙領(lǐng)先的品牌力,占據(jù)絕大多數(shù)份額;
對于300-600元次高端價格帶,目前這一價格帶是大多醬香品牌所在的主流價格帶,也是最為受益茅臺供不應(yīng)求的價格帶,承接了消費者對于茅臺之下中高端醬香白酒的消費需求,如茅臺仁酒、漢醬、習酒窖藏等均重點布局,市場容量達150億;
對于100-300元中高端價格帶,這一價格帶主要是醬香酒企的中低價品牌,包括茅臺王子、習酒習醬等,市場容量為100億;
對于100元以下中低端價格帶,由于醬香酒整體價格帶較高,因此這一價格帶較為薄弱,主要為仁懷非品牌酒企和其他地產(chǎn)酒所占據(jù),市場容量為50億。
在資本層面,在高利潤吸引下,業(yè)內(nèi)酒企加大布局,業(yè)外資本逐利涌入,推動醬香熱潮愈演愈烈。一方面業(yè)內(nèi)其他酒企開始加碼醬酒產(chǎn)品布局,另一方面業(yè)外資本紛紛通過收購的方式涌入行業(yè),共同推動醬酒熱潮愈演愈烈。(本文部分內(nèi)容來源中泰食品飲料)