收購貴州高速 茅臺集團擬發(fā)行公司債券150億

9月16日，據(jù)上交所官網(wǎng)顯示，中國貴州茅臺酒廠(集團)有限責(zé)任公司(以下簡稱茅臺集團)2020年公開發(fā)行公司債券(面向?qū)�業(yè)投資者)的募集說明書已被受理。據(jù)悉，這次發(fā)債是茅臺集團自成立以來首次發(fā)行公司債券。

對于茅臺集團發(fā)債募集資金的目的，茅臺集團在募集說明書表示，此次發(fā)債擬募資不超過150億元(含150億元)，扣除相關(guān)發(fā)行費用后，擬用于對貴州高速公路集團有限公司(以下簡稱“貴州高速”)股權(quán)收購、償還有息債務(wù)、補充流動資金需求等。

而在此之前，茅臺集團收購貴州高速部分股權(quán)事項已獲得《貴州省人民政府關(guān)于省國資委轉(zhuǎn)讓所持貴州高速公路集團有限公司部分股權(quán)的批復(fù)》。《批復(fù)》同意貴州省國資委所持貴州高速部分股權(quán)(最終比例以2019年度審計報告確定)轉(zhuǎn)讓給茅臺集團持有，轉(zhuǎn)讓價款150億元。這也與此次發(fā)行債券規(guī)模相同。

公開報道顯示，貴州高速是貴州省公路行業(yè)的龍頭企業(yè)，成立以來始終以貴州高速公路建設(shè)和運營管理為主，建成貴陽至遵義等四十余條高速公路，擁有貴州東西南北四條出省大通道。

按照上交所公司債券項目信息平臺披露的內(nèi)容，發(fā)行債券要求發(fā)行人披露近三年主要財務(wù)指標，為此茅臺集團也首次對外公布了近年來的財務(wù)數(shù)據(jù)。數(shù)據(jù)顯示，茅臺集團2017年、2018年、2019年和2020年上半年的營業(yè)收入分別為662.5億元、869.7億元、1003.1億元和528.7億元;凈利潤分別為308.6億元、401.8億元、471.9億元和259.3億元。

截至2020年6月末，茅臺集團合并報表口徑的流動資產(chǎn)余額為1578.08億元，其中貨幣資金達283.11億元，未受限貨幣資金為212.59億元。值得注意的是，今年上半年，茅臺集團無論是凈利潤，還是未受限貨幣資金就超過200億元，遠超出此次舉債的總額度。

此外，作為上市公司貴州茅臺酒股份有限公司(以下簡稱貴州茅臺)的控股股東，茅臺集團持股為7.28億股，持股比例為58%，持有市值超過一萬億。如此看來， 茅臺集團不僅“不差錢”，而且稱得上“手握重金”，那么為何還要發(fā)債呢?

業(yè)內(nèi)人士表示，對于貴州省而言，財政收入有限、而基建項目投資缺口大，且基建對經(jīng)濟的回報周期需要耗時較長，茅臺集團作為省屬國企參與投資承擔(dān)一些此類長期性項目也是合理的。同時，茅臺集團在近年來開始注重金融板塊以及資本運作，此次發(fā)行公司債券或許與此運營思路也有關(guān)。

在茅臺集團的“1234567”七項核心發(fā)展戰(zhàn)略中，資本創(chuàng)新與培育、資本及并購策略等被列入戰(zhàn)略舉措。茅臺集團方面也表示，目前，公司資產(chǎn)規(guī)模體量較大，資金需求量較大，通過發(fā)行公司債券，可以拓寬公司融資渠道，有效滿足公司中長期業(yè)務(wù)發(fā)展的資金需求。

今年3月，茅臺集團董事長高衛(wèi)東在主持召開茅臺集團2020年金融工作會暨內(nèi)控風(fēng)險整改專題會上也提出，要提高認識，高度重視金融板塊工作。在保證資金使用安全的前提下，著眼于服務(wù)貴州經(jīng)濟社會發(fā)展大局，為打贏脫貧攻堅戰(zhàn)作出貢獻。集團公司要探索金融板塊與酒業(yè)實體同頻共振、互融共進的發(fā)展模式，建立以風(fēng)險管控為主、整體框架一致的風(fēng)險管控體系，防范化解重大風(fēng)險，助推茅臺行穩(wěn)致遠。

值得一提的是，9月15日，貴州茅臺發(fā)布公告，經(jīng)董事會同意，公司控股子公司貴州茅臺集團財務(wù)有限公司(簡稱“茅臺財務(wù)”)擬開展固定收益類有價證券投資業(yè)務(wù)，投資總規(guī)模不超過其資本總額的70%。

所謂“固定收益類有價證券投資業(yè)務(wù)”，主要是指債券。近年來，因為貴州非標債務(wù)違約較多，這也導(dǎo)致貴州一些區(qū)縣甚至地市級的城投債難賣，所以這一公告也被市場人士解讀為，茅臺財務(wù)可以購買貴州城投債，一定程度上將緩解當(dāng)?shù)爻峭秱�的銷售壓力，幫助貴州化解債務(wù)風(fēng)險。

天眼查數(shù)據(jù)顯示，茅臺財務(wù)成立于2013年3月，注冊資本25億。債券機構(gòu)人士認為，如果茅臺財務(wù)公司實繳資本25億元，可發(fā)行可續(xù)期債券金額最高25億元，公司的資本總額最高為50億元。根據(jù)公告，投向固定收益類有價證券的金額不超過資本總額的70%，即使所有資金都投向信用債券，金額不會超過35億元。此外，因為貴州茅臺是上市公司，對于信息披露有著嚴格的要求，因此若財務(wù)公司投資的債券等出現(xiàn)違約，則需要對外進行公告，因此這或在輿論上造成壓力。