百威香港上市 中國市場變數(shù)幾何？

盡管中國啤酒市場尚未從調(diào)整期恢復過來，但仍然不乏國際巨頭的覬覦。

數(shù)據(jù)顯示，以百威英博為代表，中國市場賦予其強勁的增長動力，其中高端產(chǎn)品的表現(xiàn)更為明顯。在龐大消費基礎(chǔ)、消費升級趨勢的帶動下，國際巨頭或進一步將重心向中國市場轉(zhuǎn)移，隨之而來的，則是高端品類的直接競爭。

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新興市場成為增長動力源

全球最大的啤酒公司百威英博發(fā)布了2018年第四季度及全年財報。百威英博去年銷售收入達到 542.19 億美元，排除匯率等影響有機增長4.8%，比2017年5.1%的增長水平有所放緩。當年度百威英博全球市場總銷量5670.66萬千升，同比下降7.43%(有機增長0.3%)。

2018年百威英博旗下品牌全年銷量增長和2017年水平相當。銷量增長主要依靠墨西哥、中國、西歐和哥倫比亞及尼日利亞。幫助它銷售額增長的主要是啤酒價格提升，全球每單位(千升)啤酒價格上漲4.3%。

其中，中國銷售額增長8.3%，比2017年7.3%的增長更快。價格增長貢獻5.6%的增長。百威英博去年在中國全部產(chǎn)品銷量增長2.5%——比017年1.1%的銷量增長加快了。

可以看出，百威英博在中國市場的營收增長率大約高出其總體增長率約4%，而在全球總銷量下降的情況下，其中國市場的銷量還有微增。

總體而言，百威英博在中國市場的營收增長率和銷量都高于其全球數(shù)據(jù)，這顯示，中國市場正在成為其增長動力源。

作為世界500強之一，全球第三大消費品公司，百威英博擁有極強的實力——目前其坐擁200個品牌以上，全球占有率30%。

從全球范圍來看，啤酒業(yè)已經(jīng)成為一個高度壟斷的產(chǎn)業(yè)。據(jù)美銀美林的報告顯示，世界上大約一半的啤酒生產(chǎn)來自于三家行業(yè)巨頭——百威英博、喜力和嘉士伯。

在百威英博的發(fā)展歷程中，通過并購本土化企業(yè)，不斷擴大產(chǎn)能與市場占有率成為基本策略。經(jīng)過一系列的并購，百威英博旗下如今擁有近300個品牌。其在中國市場，擁有哈爾濱啤酒、雪津啤酒等多個子品牌，還擁有諸如雙鹿、金龍泉等地方性品牌。

如今，在中國市場，百威、哈爾濱、科羅娜等成為百威英博旗下最具知名度的品牌，也是其進取中國市場的重要支撐點。在以中國市場為代表的新興市場表現(xiàn)普遍高于全球業(yè)務表現(xiàn)的情況下，百威英博或會將更多資源傾注于此。

以香港上市帶動亞太戰(zhàn)略

數(shù)據(jù)顯示，百威亞太2017年、2018年收入分別為77.9億美元及84.59億美元(約合人民幣576.2億元)，毛利分別為43.39億美元及46.67億美元。而期內(nèi)溢利即凈利潤分別為10.77億美元及14.09億美元(約合人民幣95.94億元)，去年凈利潤上升30.5%。相比之下，華潤啤酒2018年度營收為318.7億元，相當于百威亞太的55.3%;凈利潤為9.77億元，相當于百威亞太的利潤大約為華潤啤酒的10倍!

這表示百威英博在亞太區(qū)的表現(xiàn)已經(jīng)超越了諸多中國啤酒巨頭。

這種市場表現(xiàn)深刻影響了其市場布局，最新消息顯示，百威英博有意讓亞太部分在香港單獨上市，以促進其中國市場的進一步發(fā)展。

5月10日，百威亞太控股有限公司向港交所遞交了上市申請。百威亞太為全球最大啤酒生產(chǎn)商百威英博(Anheuser-Busch InBev)分拆旗下的亞洲業(yè)務組成的一家公司。

據(jù)稱，百威亞太控股暫計劃下半年掛牌，集資額或高達390億港元，估值或可達400億至500億美元(約3120億元至3900億港元)，約為目前國內(nèi)最大市值啤酒企業(yè)——華潤啤酒的2到3倍。

百威亞太控股是AB InBev Group(百威英博)的一部分，根據(jù)GlobalData的資料，以2018年零售額及銷量計，百威亞太控股也是亞太地區(qū)最大的啤酒集團。

有觀點認為，如果百威英博考慮拆分業(yè)務上市的話，那么更大的原因是為了創(chuàng)建一個平臺，以推動未來的并購，以及打造一個本土龍頭。

總體而言，除了在中國市場表現(xiàn)良好，在亞太其他地區(qū)，百威英博也表現(xiàn)出較好的發(fā)展勢頭。在澳洲、韓國以啤酒銷售額及啤酒銷量計排名第一;在印度以啤酒銷售額及啤酒銷量計排名第三，并以啤酒銷售額及啤酒銷量計在快速增長的高端及超高端類別合計排名第一;在越南以啤酒銷售額及啤酒銷量計在快速增長的高端及超高端類別合計排名前三。

市場調(diào)研顯示，百威在美國市場、南美洲市場都有所下降。在這種情況下，亞太公司單獨上市，除了有利于融資外，還可以就近布局亞洲區(qū)這些新興市場，促成其第二波增長。

中國市場在百威亞太中占比6成

盡管在百威的規(guī)劃中，亞太戰(zhàn)略包含澳洲、韓國、印度、越南等新興市場，但是中國市場無疑是其中最為重要的部分。

數(shù)據(jù)顯示，2017年百威中國的銷售收入為45.8億美元，同比增長7.3%;2018年同比增長8.3%，約為49.6億美元。2017年度、2018年度，百威中國的銷售收入在百威亞太銷售收入中的占比都為58%，意味著百威亞太約有6成的市場植根于中國。

龐大的消費基數(shù)、日漸走高的消費升級趨勢，成為中國市場吸引百威英博的重要基礎(chǔ)。而在這個市場之中，高端品類的作用越來越大。

財報顯示，2018財年，百威英博在華收入增長了8.3%，百威英博的財報提到，中國區(qū)的好業(yè)績主要歸功于高端品牌的增長，高端產(chǎn)品推動了每百公升收入增長5.6%。

分品牌來看，百威英博的三大全球品牌，百威、時代和科羅娜繼續(xù)取得了優(yōu)異的成績，占百威英博凈收入增長的三分之一，在全球市場的收入增長了9.0%，在海外市場的收入增長了13.1%。

百威在全球的營收增長了5.3%，在美國以外的營收增長了10.0%，這主要得益于該公司在新地區(qū)的持續(xù)擴張，和中國、巴西和英國市場的優(yōu)異成績�？屏_娜連續(xù)第四年實現(xiàn)兩位數(shù)增長，成為這三家公司中最高端的品牌，在墨西哥、中國、哥倫比亞和西歐的帶動下，科羅娜全球營收增長了17.6%。

美國以外市場，尤其是以中國為中心的亞太市場中，百威的主力產(chǎn)品表現(xiàn)優(yōu)異。與此同時，其在產(chǎn)品上以純原生著稱，在價格上，百威堅持高端策略，其定價普遍高于國產(chǎn)主流產(chǎn)品，有效塑造了外來產(chǎn)品的形象。

業(yè)界認為，在百威英博公司在其“進口品牌”的加持下，其將繼續(xù)在高端領(lǐng)域中，與國產(chǎn)啤酒形成競爭，在這個過程中，國產(chǎn)啤酒的高端化轉(zhuǎn)型將承受更大壓力。