茅臺價(jià)格趨于穩(wěn)定 啤酒之后方便面全面漲價(jià)

白酒：茅臺逐步放量，價(jià)格有望趨于穩(wěn)定，白酒從“瘋牛”走向“慢牛”

總體判斷，我們認(rèn)為茅臺的價(jià)格有望穩(wěn)中回落，漸趨穩(wěn)定，市場價(jià)格快速上漲導(dǎo)致行情提前結(jié)束的風(fēng)險(xiǎn)暫時(shí)能夠得到緩解。

白酒板塊春節(jié)之前相對穩(wěn)定，逐步從“瘋牛”步入相對理性的“慢牛”走勢。整個(gè)白酒板塊在經(jīng)歷了前幾周一線酒的領(lǐng)漲和創(chuàng)新高，次高端的反彈，以及區(qū)域型白酒的估值修復(fù)之后，春節(jié)之前的行情大概率呈現(xiàn)相對平穩(wěn)的走勢，特別是在茅臺放量、終端價(jià)格漸趨穩(wěn)定的情況下。如果春節(jié)的銷售數(shù)據(jù)特別好，或者受一季報(bào)超預(yù)期的帶動，市場再度上修 EPS，則白酒板塊未來還將進(jìn)一步上漲和創(chuàng)新高，迎來高點(diǎn)。

重點(diǎn)看好：貴州茅臺、五糧液、山西汾酒、沱牌舍得和今世緣。

溫和通脹：啤酒漲價(jià)之后，方便面全面漲價(jià)，必需消費(fèi)品迎利好前期，啤酒漲價(jià)帶動啤酒板塊反彈;近期，方便面板塊也開始漲價(jià)。溫和通脹背景下，必需消費(fèi)品受益�；�礎(chǔ)消費(fèi)品，無論是成本推動，還是盈利驅(qū)使，都將迎來價(jià)格的大幅上漲。在溫和通脹早期，消費(fèi)需求轉(zhuǎn)旺。在銷售環(huán)境相對改善的情況下，無論是肉制品的雙匯發(fā)展，還是像承德露露、克明面業(yè)這些類型的公司，都可以通過推出新品、優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)等方式去提高產(chǎn)品的整體價(jià)格。在價(jià)格提升，需求較好的情況下，這些公司的業(yè)績會出現(xiàn)明顯的改善。

承德露露在治理、產(chǎn)品、渠道多方面都有明顯改善，同時(shí)也具備漲價(jià)的邏輯。提價(jià)和產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化，既帶給渠道更豐厚的利潤，提升銷售動力，也能貢獻(xiàn)更多的收入、利潤。

其他重點(diǎn)板塊：盈利能力改善、銷量有望回升，擇優(yōu)買入

調(diào)味品去年發(fā)生價(jià)格普漲，在消費(fèi)升級和集中度提升的大趨勢下，量價(jià)齊升，成長性突出，龍頭公司強(qiáng)者更強(qiáng)，不僅市占率有所提升，毛利率和凈利率也有較大改善。展望今年全年，市場份額的進(jìn)一步提升和產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的升級仍是主要看點(diǎn)。 看好中炬高新和海天味業(yè)。乳制品受益于新消費(fèi)新周期，競爭格局改善、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)提升，費(fèi)用率的降低和中高端產(chǎn)品占比提升所導(dǎo)致的價(jià)格變相上漲，使得板塊整體盈利能力增強(qiáng)。其中，龍頭伊利股份的優(yōu)勢逐步擴(kuò)大，未來還將進(jìn)一步加強(qiáng)。 短期受益于春節(jié)延后、新品推廣超預(yù)期以及費(fèi)用改善，我們看好伊利一季報(bào)業(yè)績高增長;中長期看好公司未來幾年收入、利潤的持續(xù)大幅提升。

重點(diǎn)推薦個(gè)股：

伊利股份、雙匯發(fā)展、承德露露、克明面業(yè)、中炬高新、安井食品;貴州茅臺、五糧液、山西汾酒、沱牌舍得、今世緣。

風(fēng)險(xiǎn)提示：

宏觀經(jīng)濟(jì)不景氣，銷售環(huán)境惡化，食品安全問題等。