五大葡萄酒上市公司2019一季度業(yè)績(jī)盤(pán)點(diǎn)

截至2019年5月3日，張?jiān)�、通葡股份、威龍股份、莫高股份以及中葡股份五家主板上市的葡萄酒企業(yè)已全部披露了其2019年第一季度業(yè)績(jī)。整體來(lái)看，這五家企業(yè)今年一季度共實(shí)現(xiàn)營(yíng)收23.86億元，較之2018年第一季度的25.94億元相比下降了8%;實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)4.92億元，較上年同期的4.85億元相比，微增1.48%。

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另?yè)?jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2019年1-3月全國(guó)葡萄酒生產(chǎn)量10.5萬(wàn)千升，同比下降22.7%;進(jìn)口葡萄酒進(jìn)口量為158622千升，同比下降24.3%;進(jìn)口金額為549.6百萬(wàn)美元，同比下降15.8%。

顯然，若以五家上市公司的情況看，2019年的中國(guó)葡萄酒市場(chǎng)并未實(shí)現(xiàn)“開(kāi)門(mén)紅”，甚至略顯慘淡。但與2018年一季度情況比較來(lái)看，由于中葡股份的扭虧為盈，今年一季度在凈利潤(rùn)方面整體微增了1.48%，這在一定程度上也是各企業(yè)調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)使然。

整體營(yíng)收利潤(rùn)降幅明顯，中高端產(chǎn)品卻呈現(xiàn)增長(zhǎng)

張?jiān)＃赫{(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)與組織架構(gòu),尚處于磨合過(guò)渡期

2019年第一季度，張?jiān)��?shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入16.7億元，同比下降7.57%;實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)4.56億元，同比下降4.81%。

對(duì)于2019年第一季度營(yíng)收與利潤(rùn)均出現(xiàn)下降的原因，張?jiān)Ｔ谄湟患緢?bào)中歸結(jié)為四個(gè)方面：

一是為了實(shí)施“聚焦高品質(zhì)、聚焦中高端、聚焦大單品”戰(zhàn)略，2018年11月底對(duì)低檔葡萄酒進(jìn)行了價(jià)格上調(diào)，市場(chǎng)有一個(gè)承壓過(guò)程，低檔葡萄酒下降較大;

二是低檔白蘭地由于產(chǎn)品老化，市場(chǎng)比較集中，去年起呈現(xiàn)下降趨勢(shì)，中高檔白蘭地增長(zhǎng)額不足以彌補(bǔ)低檔白蘭地下降額;

三是進(jìn)口酒銷(xiāo)售政策進(jìn)一步向歌濃、魔獅等收購(gòu)品牌聚焦，導(dǎo)致進(jìn)口酒中非收購(gòu)品牌下降，拖累進(jìn)口酒整體不增長(zhǎng);

四是二月份對(duì)約兩成省級(jí)總經(jīng)理和市場(chǎng)人員進(jìn)行了調(diào)整，需要磨合期，對(duì)當(dāng)期指標(biāo)造成一定負(fù)面影響。

通葡股份：酒類(lèi)產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)正增長(zhǎng)，華中地區(qū)增幅明顯

4月30日，通葡股份公布了2019年一季報(bào)，公告顯示，其其一季度營(yíng)業(yè)收入為3.87億元，同比下降2.01%;歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為133萬(wàn)元，同比下降50.93%。其中，酒類(lèi)產(chǎn)品銷(xiāo)售收入2032萬(wàn)元，與上年同期相比有較大幅度的增加，增長(zhǎng)比例達(dá)到16.78%。

【2019年第一季度按產(chǎn)品檔次分類(lèi)銷(xiāo)售情況】

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從產(chǎn)品檔次分類(lèi)情況看，中高端產(chǎn)品增幅超過(guò)20%，在產(chǎn)品整體增長(zhǎng)中發(fā)揮主要作用。

【2019年第一季度按地區(qū)分布分類(lèi)銷(xiāo)售情況】

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從銷(xiāo)售區(qū)域看，華中與東北地區(qū)增長(zhǎng)迅速，尤其在華中地區(qū)，實(shí)現(xiàn)了超過(guò)200%的增幅;而在華北、華南和西南地區(qū)，則出現(xiàn)有不同程度的下滑，尤其是在華南地區(qū)下滑明顯。東北地區(qū)仍然是通葡股份的核心市場(chǎng)，占據(jù)了超過(guò)78.5%的銷(xiāo)售份額，而在該地區(qū)內(nèi)超過(guò)28%的銷(xiāo)售增幅，也是通葡股份酒類(lèi)產(chǎn)品銷(xiāo)售實(shí)現(xiàn)整體增長(zhǎng)的重要因素之一。

威龍股份：澳大利亞子公司耗資巨大，一定程度拖累公司業(yè)績(jī)

4月28日，威龍股份發(fā)布2019年第一季度報(bào)告，公告顯示，報(bào)告期內(nèi)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收215,122,205.88元，同比下滑3.65%;歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)15,503,123.39元，同比下滑17.38%。

截至本報(bào)告期末，威龍股份歸屬于上市公司股東的凈資產(chǎn)1,410,642,304.20元，較上年末增長(zhǎng)0.22%;經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~為24,321,773.66元，較上年同期由虧轉(zhuǎn)盈。

從資產(chǎn)負(fù)債項(xiàng)目表來(lái)看，2019年第一季度威龍股份應(yīng)付職工薪酬同比增加111.93%，主要是由于澳大利亞子公司應(yīng)付職工薪酬增加所致。

從現(xiàn)金流項(xiàng)目表來(lái)看，構(gòu)建固定資產(chǎn)、無(wú)形資產(chǎn)和其他長(zhǎng)期資產(chǎn)支付的現(xiàn)金一項(xiàng)從4271萬(wàn)元增加到8153萬(wàn)元，主要原因也是其由于其澳大利亞子公司6萬(wàn)噸優(yōu)質(zhì)葡萄原酒加工項(xiàng)目追加投資所致。

威龍?jiān)��?016年7月份宣布斥資1200萬(wàn)澳元(約合人民幣6706.51萬(wàn)元)在澳洲設(shè)立全資子公司——“威龍葡萄酒澳大利亞有限公司”，并在當(dāng)年9月份發(fā)布公告擬定增募集資金不超過(guò)人民幣6億元用于澳大利亞6萬(wàn)噸優(yōu)質(zhì)葡萄原酒加工項(xiàng)目。該項(xiàng)目是威龍“品牌國(guó)際化、基地全球化”戰(zhàn)略的重要一步，無(wú)論是資金、人力均耗費(fèi)巨大。目前仍處于在建階段，項(xiàng)目建成后，有望降低原料成本，改善威龍目前的經(jīng)營(yíng)狀況。

中葡股份：業(yè)績(jī)有所改觀，高檔產(chǎn)品占比增加

進(jìn)入2019年，中葡股份業(yè)績(jī)有所改觀。其一季報(bào)顯示，報(bào)告期內(nèi)，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入為5838.16萬(wàn)元，同比下降42.36%，歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)661.36萬(wàn)元，與上年同期相比實(shí)現(xiàn)扭虧為盈，同比增幅達(dá)到121.85%。

盡管中葡股份在一季度的營(yíng)收仍然降幅不小，但凈利潤(rùn)的增長(zhǎng)或可帶來(lái)觸底反彈的希望。從季報(bào)情況看，其利潤(rùn)提升主要得益于銷(xiāo)售結(jié)構(gòu)改善，高檔酒的銷(xiāo)售收入增加近800萬(wàn)元，增幅達(dá)60.94%，銷(xiāo)售占比從2018年一季度的25.67%上升至到2019年的38.80%，中低檔酒的銷(xiāo)售業(yè)績(jī)則同比下降了12.33%。

實(shí)際上，中葡股份在4月25日披露2018年年報(bào)顯示，其凈利潤(rùn)虧損高達(dá)1.57億元，且已是連續(xù)第二年大幅虧損;4月27日，中葡股份即發(fā)布公告稱(chēng)，董事會(huì)收到公司董事長(zhǎng)、法人代表趙欣先生的辭職函，其將因個(gè)人原因辭去公司法人、第七屆董事會(huì)董事、董事長(zhǎng)職務(wù)及董事專(zhuān)門(mén)委員會(huì)相關(guān)職務(wù)。

在2018年的低靡之后，2019年的中葡股份亟需在市場(chǎng)中呈現(xiàn)出全新的態(tài)勢(shì)，一季報(bào)的利潤(rùn)扭虧或?qū)⑹且粋�(gè)良性的信號(hào)。

莫高股份：費(fèi)用管控效果顯著

2019年一季度，莫高股份實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入5825萬(wàn)元，同比下降17.01%;實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1222萬(wàn)元，同比減少14.14。

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值得一提的是，本報(bào)告期，莫高費(fèi)用管控效果顯著，經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流大幅下降。期間營(yíng)業(yè)總成本達(dá)4587.5萬(wàn)元，大幅下降18.8%。其中銷(xiāo)售費(fèi)用為1111.2萬(wàn)元，同比上下降22.5%;管理費(fèi)用為1073.8萬(wàn)元，同比下降9.3%;財(cái)務(wù)費(fèi)用為-142.1萬(wàn)元，同比下降766.4%;研發(fā)費(fèi)用為16.8萬(wàn)元，同比上升16.7%。營(yíng)業(yè)成本2320.6萬(wàn)元，同比下降19.5%，低于營(yíng)業(yè)收入-17.0%的降速，導(dǎo)致毛利率上升，利潤(rùn)率提高。

積極調(diào)整，應(yīng)對(duì)變化

關(guān)于葡萄酒市場(chǎng)在一季度的整體表現(xiàn)。有業(yè)內(nèi)人士分析稱(chēng)，自去年以來(lái)，中美貿(mào)易摩擦、進(jìn)口關(guān)稅下行等外部因素對(duì)酒商尤其是中小酒商造成了很大影響，導(dǎo)致很多酒商退出市場(chǎng)。

也有運(yùn)營(yíng)商表示，經(jīng)濟(jì)都是有周期性的，進(jìn)口葡萄酒市場(chǎng)自2013年走出陰霾期后，經(jīng)歷了連續(xù)五年的快速發(fā)展，現(xiàn)在到了一個(gè)緩沖期，這是正常的經(jīng)濟(jì)發(fā)展規(guī)律。

與此同時(shí)，我們也發(fā)現(xiàn)，進(jìn)口葡萄酒的平均價(jià)格在攀升，這在一定程度上反映出中國(guó)消費(fèi)者正在日益成熟，消費(fèi)升級(jí)影響下，對(duì)于中高端精品酒的需求量在大幅增加。五大上市公司2019年一季報(bào)中，中高端產(chǎn)品銷(xiāo)售占比上升的數(shù)據(jù)也從側(cè)面印證了這一點(diǎn)。由此，這也顯現(xiàn)出中國(guó)葡萄酒市場(chǎng)向好的一面。

此外，面對(duì)宏觀環(huán)境等因素的影響，多家企業(yè)也在主動(dòng)進(jìn)行業(yè)務(wù)調(diào)整。張?jiān)Ｔ诠�告中指出，公司將�?jiān)持“聚焦中高端、聚焦高品質(zhì)、聚焦大單品”的發(fā)展方向不動(dòng)搖，全面實(shí)施葡萄酒和白蘭地并重的發(fā)展策略，努力推進(jìn)各酒種協(xié)調(diào)發(fā)展。威龍亦表示，將繼續(xù)打造有機(jī)王牌，在高端酒方面發(fā)力。同時(shí)，繼續(xù)加緊渠道建設(shè)，積極拓展線上渠道，并加快全球化步伐。

一般而言，一季度因?yàn)楹�蓋了元旦和春節(jié)，通常是酒類(lèi)企業(yè)的銷(xiāo)售旺季。一季度的市場(chǎng)情況在一定程度上往往會(huì)奠定企業(yè)在全年的市場(chǎng)推廣與銷(xiāo)售方向。由此，今年一季度的一連串下降數(shù)字，還是令諸多業(yè)內(nèi)人士吃驚不小。而在反思下降原因的同時(shí)，我們也需要看到，各大企業(yè)在今年一季度或多或少都進(jìn)行了中高端產(chǎn)品的新布局與市場(chǎng)推廣計(jì)劃，那么，今年的一季度或正是對(duì)企業(yè)在產(chǎn)品、渠道以及自身組織結(jié)構(gòu)等領(lǐng)域上實(shí)施布局的考驗(yàn)。唯有在一季度奠定下相應(yīng)的基礎(chǔ)和鋪墊，方可有機(jī)會(huì)贏得全年市場(chǎng)銷(xiāo)售的先機(jī)。