庫(kù)存高企凈利下滑 水井坊吃力謀高端

帝亞吉?dú)W的光環(huán)效應(yīng)再?gòu)?qiáng)，也難以掩飾水井坊高端化的后顧之憂。業(yè)績(jī)承壓之下，“營(yíng)銷王”近日在江浙市場(chǎng)重啟“移動(dòng)酒坊”，并邀請(qǐng)多位藝人站臺(tái)，搶灘中秋旺季布局。反觀水井坊上半年業(yè)績(jī)卻不盡如人意。根據(jù)水井坊半年報(bào)顯示，營(yíng)收凈利下滑均超過50%，現(xiàn)金流量?jī)纛~為-2.02億元，主力高端產(chǎn)品營(yíng)收也下滑51.4%。

意欲以“受疫情影響”維持高端顏面的水井坊，被一份川酒半年業(yè)績(jī)扯下了“遮羞布”。同時(shí)，營(yíng)銷成本高、營(yíng)收增速放緩、渠道庫(kù)存高企，讓執(zhí)迷于高端化的水井坊在市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)力式微。但水井坊市場(chǎng)部回應(yīng)稱，公司將重新回顧新品推出節(jié)奏，并有計(jì)劃地布局次高端產(chǎn)品。庫(kù)存方面也預(yù)計(jì)在2021年春節(jié)恢復(fù)正常。

對(duì)此，業(yè)內(nèi)人士表示，水井坊自身體量小，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)單一，抗風(fēng)險(xiǎn)能力不強(qiáng)，且渠道庫(kù)存壓力較大。目前名酒擠壓態(tài)勢(shì)明顯，預(yù)計(jì)下半年白酒行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)壁壘提高，區(qū)域酒企需加快向新零售轉(zhuǎn)型，開辟新的銷售體系，注重消費(fèi)者體驗(yàn)感，以差異化錯(cuò)開頭部酒企強(qiáng)勢(shì)競(jìng)爭(zhēng)區(qū)。

庫(kù)存高企

隨著白酒上市企業(yè)半年報(bào)的流出，作為首個(gè)披露半年報(bào)的水井坊，營(yíng)收凈利雙雙大幅下滑的尷尬也愈加凸顯。反觀其他區(qū)域酒企半年報(bào)業(yè)績(jī)，或是增長(zhǎng)，或是微降，水井坊的“受疫情影響”之由則顯得愈加蒼白無力，內(nèi)里困苦也被無情揭露。

根據(jù)水井坊披露的財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，二季度營(yíng)收僅有7500萬元，對(duì)比一季度7.29億元的營(yíng)收，可見二季度銷售幾乎已經(jīng)停滯。水井坊方面也坦言，雖然二季度消費(fèi)有所恢復(fù)，但公司總體仍以消化庫(kù)存為主。

針對(duì)庫(kù)存問題，水井坊相關(guān)負(fù)責(zé)人告訴北京商報(bào)記者，公司自春節(jié)后以動(dòng)銷為本，集中為經(jīng)銷商和門店降低社會(huì)庫(kù)存。5月后線下動(dòng)銷逐步恢復(fù)，預(yù)計(jì)中秋國(guó)慶節(jié)會(huì)有所提升，最早可在2021年春節(jié)前動(dòng)銷基本恢復(fù)。

銷售情況的不景氣，進(jìn)一步加劇了庫(kù)存壓力。根據(jù)水井坊存貨情況顯示，截至今年6月30日，水井坊存貨達(dá)到17.73億元，同比增加24.57%，占總資產(chǎn)比例為45.99%，而去年底存貨為15.2億元。同時(shí)，水井坊在上半年的存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)已高達(dá)2091.72天，創(chuàng)下歷史新高。

庫(kù)存積壓之下，進(jìn)而影響經(jīng)銷商打款積極性。這一連環(huán)反應(yīng)直觀反映在水井坊的現(xiàn)金流量。根據(jù)水井坊半年報(bào)顯示，公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~為-2.02億元，比上年同期減少140.06%。對(duì)此，水井坊相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，公司下半年將穩(wěn)定渠道通路，促進(jìn)宴席銷售回升，并借助數(shù)字化戰(zhàn)略，嘗試新興渠道，以促進(jìn)門店動(dòng)銷，推動(dòng)業(yè)務(wù)發(fā)展。

在酒類資深專家程萬松看來，目前醬香品類走熱，在一定程度上會(huì)對(duì)濃香產(chǎn)品市場(chǎng)份額形成擠壓態(tài)勢(shì)，從而影響到產(chǎn)品銷量。同時(shí)，由于產(chǎn)品結(jié)構(gòu)相對(duì)單一，當(dāng)消費(fèi)者發(fā)生偏移后，水井坊的市場(chǎng)應(yīng)對(duì)能力會(huì)相對(duì)較差。

外患之困

事實(shí)上，水井坊的隱患早已初露端倪。根據(jù)中國(guó)酒業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，今年1-5月，四川省白酒規(guī)上企業(yè)完成主營(yíng)業(yè)務(wù)收入1106.6億元，同比增長(zhǎng)2.6%，實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)199.7億元，同比增長(zhǎng)6.7%。其中，“六朵金花”完成主營(yíng)業(yè)務(wù)收入共計(jì)633.9億元;實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)167.3億元，較2019年提高2個(gè)百分點(diǎn);平均銷售利潤(rùn)率26.7%，較2019年提高近3個(gè)百分點(diǎn)。反觀水井坊上半年業(yè)績(jī)表現(xiàn)，營(yíng)收凈利分別同比下滑52.4%和69.6%�？梢姡�在“六朵金花”中，水井坊似乎已經(jīng)跟不上大部隊(duì)的速度了。

縱觀各酒企在四川省內(nèi)銷售占比，水井坊跑得越來越慢。公開資料顯示，2018-2019年，水井坊省內(nèi)銷售占比分別為7.97%、8.37%。而到了2020年的中報(bào)，這一指標(biāo)再度縮水至5.94%。可見，水井坊的“家門口”將要守不住了。

值得關(guān)注的是，水井坊只是區(qū)域酒企的一個(gè)縮影，經(jīng)營(yíng)環(huán)境被擠壓是所有區(qū)域酒企面臨的問題。公開資料顯示，2019年19家白酒上市企業(yè)營(yíng)收總額為2463.69億元，其中茅臺(tái)營(yíng)收為854.3億元，五糧液營(yíng)收為501.18億元，洋河股份營(yíng)收為231.26億元，瀘州老窖營(yíng)收為158.17億元�？梢姡瑑H茅臺(tái)一家就占據(jù)白酒行業(yè)將近半壁江山，“茅五洋瀘”四大頭部酒企占據(jù)白酒行業(yè)總營(yíng)收的71%，而15家酒企要競(jìng)爭(zhēng)剩下的29%。

高端無路

沉迷于高端化的水井坊也似乎遇到了瓶頸。北京商報(bào)記者了解到，水井坊旗下核心產(chǎn)品覆蓋集中于300元以上，其中，臻釀八號(hào)定位300-400元，井臺(tái)定位400-600元，典藏定位600-1000元，青翠定位在1500元。但受疫情影響，白酒行業(yè)整合加速，越來越多的名酒品牌集中于300-600元價(jià)格帶，使得該板塊競(jìng)爭(zhēng)日趨激烈。同時(shí)，國(guó)窖1573、五糧液等產(chǎn)品也逐漸占據(jù)1000元以上的價(jià)格帶，水井坊的市場(chǎng)生存空間逐漸被擠壓。

對(duì)于一直被冠以“高端”“精品”標(biāo)簽的水井坊，高端產(chǎn)品既是核心主力，也是經(jīng)營(yíng)軟肋。北京商報(bào)記者梳理水井坊財(cái)報(bào)發(fā)現(xiàn)，今年上半年，該公司高檔酒營(yíng)業(yè)收入為7.8億元，占據(jù)總營(yíng)收約97%，同比下滑51.4%;中檔酒營(yíng)業(yè)收入為2339.16萬元，同比下滑42.02%。

顯然，占比最高的核心主力，卻也是下降幅度最高的。白酒營(yíng)銷專家蔡學(xué)飛告訴北京商報(bào)記者，目前名酒擠壓態(tài)勢(shì)明顯，以高端定位為品牌基因的水井坊，品牌價(jià)值和品牌影響力仍有待提升。水井坊在夯實(shí)次高端布局的同時(shí)，還需保證產(chǎn)品的品質(zhì)核心價(jià)值，這對(duì)于堅(jiān)持高端化布局的水井坊而言仍是一場(chǎng)考驗(yàn)。

程萬松進(jìn)一步指出，水井坊在根據(jù)地市場(chǎng)承壓瀘州老窖、五糧液，省外市場(chǎng)受限于當(dāng)?shù)佚堫^高端產(chǎn)品的排外。因此，水井坊當(dāng)下仍需穩(wěn)住核心消費(fèi)者群體，穩(wěn)住市場(chǎng)架構(gòu)，保住根據(jù)地市場(chǎng)仍是首要任務(wù)。