“奔�！泵┡_或小步步入萬億

市值高到自己都“害怕”了?沒錯，貴州茅臺(600519)就是這樣。

11月16日，整個A股盤子并未有強(qiáng)勢表現(xiàn)，但茅臺股票卻逆勢走高，午后一度達(dá)到719.11元，貴州茅臺總市值突破9000億元，一個前所未有的高峰到來了。

在此驚人數(shù)據(jù)刺激下，高盛將貴州茅臺12個月的目標(biāo)價上調(diào)至881元，另一家證券公司給出了茅臺的終極市值，到2025年前后市值天花板為1.85萬億元，是現(xiàn)在的一倍還多。

新華網(wǎng)坐不了。下午，新華網(wǎng)在發(fā)布的《理性看待茅臺的股價》評論中稱，支撐茅臺慢牛走勢的基石，是茅臺業(yè)績的穩(wěn)步上升。同時警醒般提出，“如果從‘慢牛’變成‘奔牛’，即便厚重如茅臺，也會被迅速攤薄優(yōu)勢，進(jìn)而割裂支持者陣營。”

茅臺公司也未陷入狂喜之中。公司晚間發(fā)布了一則“操碎了心”的公告稱，最近市場上關(guān)于公司過高的目標(biāo)股價及估值，均不代表公司的態(tài)度，希望廣大投資者和消費(fèi)者理性看待，審慎決策。

“近期公司股價上漲幅度較大，公司將繼續(xù)做好生產(chǎn)經(jīng)營各項(xiàng)工作，也鄭重提請廣大投資者注意投資風(fēng)險，理性投資，不要盲目跟風(fēng)。”貴州茅臺稱。

也許受新華網(wǎng)評論和茅臺公告的影響，17日上午開盤，貴州茅臺大跌了3%，其后也一路降溫。11月21日，貴州茅臺的收盤報于677.25元，當(dāng)天下跌了1.90元，下降幅度0.28%，而貴州茅臺總市值已經(jīng)回落到8507.60億元。

機(jī)構(gòu)瘋狂“打call”也趕不上漲勢

貴州茅臺今年一路擔(dān)當(dāng)消費(fèi)類股票的漲勢先鋒。

2017年4月13日，貴州茅臺總市值超過了5000億元，接近貴州GDP的一半，超越“全球酒王”帝亞吉?dú)W，成為當(dāng)之無愧的世界市值最高烈酒公司。這樣的增速不能再快了。要知道，4年前，貴州茅臺總市值僅為同時期帝亞吉?dú)W市值的四分之一。

6月26日，貴州茅臺再次博得市場關(guān)注，當(dāng)日收盤報484.68元，總市值突破6000億，而當(dāng)日帝亞吉?dú)W的市值約為人民幣5095億元，比茅臺少了一千億元左右。

“聞風(fēng)而動”資本市場也看到了漲勢。他們先后上調(diào)了12個月目標(biāo)價，大致在615元。

但茅臺還是突破了資本的想象。10月16日，貴州茅臺市值突破7000億元人民幣，總市值逼近白酒板塊一半。在全部A股排名位居第八位，逼近總市值近8000億的中國人壽。

很快就超過了中國人壽。10月26日，茅臺最高達(dá)到613元，引得市場一片驚呼!10月27日，貴州茅臺報于649.63元，總市值8161億。

當(dāng)貴州茅臺總市值達(dá)到最高點(diǎn)9044億元時，其實(shí)公司距離萬億已不到10%的漲幅。

客觀而言，貴州茅臺股價的持續(xù)上揚(yáng)，來自優(yōu)秀業(yè)績的支撐，公司前三季度實(shí)現(xiàn)凈利潤199.83億元，幾乎每天狂賺7400萬。由于茅臺增長幅度太快，前三個季度數(shù)據(jù)已超過2016年全年。

“奔牛”回歸“慢牛”，小步到萬億

近期，在上海國際酒交會上，江蘇宿遷市長王天琦也提到，“最近中國白酒企業(yè)的日子過得確實(shí)挺美，茅五洋等白酒龍頭企業(yè)的市值不斷創(chuàng)造歷史新高，這也引起了一些議論甚至質(zhì)疑，酒企怎么可以有這么高的市值?”

很明顯這是在說貴州茅臺。

但王天琦市長給予了支持，他說，“酒企為什么就不能有這么高的市值呢?在產(chǎn)業(yè)地位上，酒和芯片、高鐵是平等的!發(fā)達(dá)國家也都有發(fā)達(dá)的酒文化，如納帕谷、帝亞吉?dú)W、波爾多和伏特加，酒企的高價值并不是以損害其他企業(yè)的利益空間為前提。

總市值突破9000億，是貴州茅臺的一個暫時巔峰。

事實(shí)上，自高歌猛進(jìn)之后，一直有投資者陸續(xù)減持，甚至有不少機(jī)構(gòu)大額賣出，最明顯的莫過于17日，一向嗅覺敏銳的滬股通北上資金凈賣出超11億元。

另外，那家預(yù)測茅臺終極總市值達(dá)到1.85萬億的證券機(jī)構(gòu)，在11月20日，被上交所以“研究報告存在客觀依據(jù)不足、風(fēng)險提示不充分等問題”給予了通報批評。

正如新華網(wǎng)評論所說，茅臺堅(jiān)守“慢牛”增長意義重大，其股價穩(wěn)定不僅影響自身市場形象和品牌效應(yīng)，以及投資者的合理收益，對中國A股的穩(wěn)定，尤其是中國的白酒還有消費(fèi)板塊的股價，也有著牽一發(fā)而動全身的巨大連帶效應(yīng)。

連日來，茅臺股價不斷下挫，市值已回歸到不足9000億元。從行業(yè)角度來看，茅臺股價短期漲幅過大的熱量，已經(jīng)在逐漸散去了，而這是否也意味著茅臺重新回歸“慢牛”?

11月6日，貴州茅臺發(fā)布公告稱，經(jīng)初步研究，本公司 2018 年度茅臺酒銷售計(jì)劃為 2.8萬噸以上。2018年的茅臺，可以理解為投放量不低于2.8萬噸。

從分析來看，2.8萬噸的茅臺酒，還是滿足不了市場供應(yīng)。屆時，茅臺或許會考慮提高出廠價。而這必定會刺激茅臺業(yè)績及股價走入一個新巔峰。

不過，在提價之前，茅臺總市值從現(xiàn)在8000多億元到10000萬億，勢必會呈現(xiàn)“小步慢走”節(jié)奏。其依據(jù)來自于，茅臺當(dāng)下應(yīng)該是確定了更為穩(wěn)健的市值經(jīng)營政策。